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37亿美元的苏富比拍卖收购案:从资本相争到彻底私有

2019/06/18 10:50:50 来源:雅昌艺术网  
   
三年前,中国泰康人寿保险集团陈东升以每股29 61美元至31 99美元不等的价格买入苏富比拍卖791 87万股,占有13 5%的股份,成为苏富比拍卖最大股东。

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苏富比拍卖股权之变


  三年前,中国泰康人寿保险集团陈东升以每股29.61美元至31.99美元不等的价格买入苏富比拍卖791.87万股,占有13.5%的股份,成为苏富比拍卖最大股东。


  犹记得六年前,多位投资人强势买入苏富比拍卖股份,造成了持续近两年的苏富比股权之争。


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苏富比拍卖新主人、法国电信大亨Patrick Drahi(帕特里克·德拉伊)


  12个小时前,法国电信大亨Altice董事会执行主席Patrick Drahi(帕特里克·德拉伊)以37亿美元收购苏富比拍卖。自此,苏富比拍卖结束31年的上市公司身份,成为私人所拥有的拍卖行。


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这一收购消息使得苏富比拍卖股价大涨(图片来自网络)


  这一消息使得苏富比拍卖股票价格大涨:在苏富比签署的最终合并协议将由BidFair USA收购,该公司由媒体和电信企业家以及艺术品收藏家正是Patrick Drahi全资拥有。纽约时间上午9:40,苏富比股价大涨57%,这份报价比上周五收盘时高出61%,涨到每股到55.58美元,创2018年7月以来新高,成交额放大至1.42亿美元,最新总市值26亿美元。该项交易收购价为37亿美元(每股57美元),预计将在第四季度完成。


  正当我们还沉浸在对陈东升这一步动作无限畅想中时,陈东升三年前2亿多美元的投资已经变为4.5亿美元左右。


  事实证明,泰康持股苏富比,真的不是艺术圈中所猜想的那样,而是一笔成功的财务投资。对此著名收藏家李苏桥在三年前泰康收购苏富比股票时就认为,“因为泰康特别的艺术背景可能会导致泰康认为目前是全球艺术的低谷和苏富比股票的低点,符合泰康管理的险资的长期利益。”


  以37亿美元收购苏富比的帕特里克·德拉伊到底是谁?


  显然,帕特里克·德拉伊非常开心能够成为苏富比拍卖的新主人,在刚刚完成收购之后,就公开表示“非常荣幸苏富比董事会通过我的收购提议,苏富比是世界上最有影响力的品牌之一,作为苏富比拍卖过往的长期客户和追随者,感谢Domenico (苏富比董事会主席多梅尼科·德·索尔)和苏富比董事会其他成员对我们的支持,十分期待开始和Tad Smith(苏富比首席执行官)及其团队的优秀成员一起创造我们的未来。”帕特里克·德拉伊在完成对于苏富比收购后第一时间表示。


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帕特里克·德拉伊目前身家86亿美元


  帕特里克·德拉伊热衷于收购电信和媒体,现年55岁,法国和以色列双国籍,是法国电信集团Altice的创始人,目前身家在86亿美元。他是一名全球企业家,在全球拥有电信、媒体和数字资产。是Altice Europe创始人、董事会主席和控股股东、Altice USA董事会主席和控股股东。


  帕特里克·德拉伊于2001年在欧洲成立了Altice,在近20年的时间里,他已经在世界各地建立和收购了电信系统,2014年6月收购了《解放报》,又在2015年2月买下了《快报》和另外12家杂志,还曾经以200亿欧元收购了法国移动电话公司SFR、葡萄牙电信公司以及美国第七大有线网络公司Suddenlink,逐步将Altice转变为一家跨国宽带、电信、媒体、数字和广告公司。


  尤为值得注意的是,帕特里克·德拉伊还是一位苏富比拍卖的粉丝,并且是一位艺术品收藏家,但目前并未有其收藏的艺术品曝光。


  未来,帕特里克·德拉伊将会如何布局苏富比拍卖,将是苏富比拍卖彻底私有化后的第一大看点。不过,57美元一股的价格,已经让苏富比拍卖的现股东们大赚一笔了。


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苏富比董事会主席多梅尼科·德·索尔(Domenico de Sole)


  苏富比董事会主席多梅尼科·德·索尔(Domenico de Sole)表示:“经过全面审查,董事会热情支持德拉希的提议,这为我们的股东提供了巨大的溢价。作为一家上市公司30多年后,苏富比回归私有制继续走上发展和成功之路的时机已经成熟。

  苏富比拍卖:从资本相争到彻底私有


  苏富比拍卖于1744年在英国伦敦成立,是全球最古老的拍卖行之一,1988年5月13号在纽交所上市。截止到帕特里克·德拉伊出资37亿美元之前,苏富比拍卖一共有五大股东。


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截止到2019年第一季度苏富比拍卖的股权表


  (数据来源:东方财富网)


  第一大股东就是陈东升创办的泰康人寿,持有793.97万股,持股17.03%。


  第二大股东是激进投资人丹尼尔-勒布主导的第三点基金Third Point LLC,持有666.16万股,占有14.29%的股份,就是当年苏富比股权之争的发起者,导致苏富比拍卖管理层和人员大变。


  第三大股东是ALLIANCEBERNSTEIN L.P.,持有391.62万股,占有8.4%的股份。


  第四大股东是美国规模最大的上市投资管理集团贝莱德集团(BLACKROCK INC.),持有384.69万股,占有8.25%的股份。


  第五大股东是世界上第二大基金管理公司美国先锋集团(VANGUARD GROUP INC)持有352.11万股,占有8.25%的股份。


  其实早在苏富比这五大股东正式形成之前,因为股权之争带来的强势震荡已经严重影响了苏富比拍卖的运营。


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这就是发起苏富比股权之争的主角丹尼尔-勒布


  事情最早是在2013年8月,正是之前位居第二股东之位的激进投资人丹尼尔-勒布所发起的,彼时丹尼尔·勒布的第三点基金Third Point LLC继续增持苏富比股份,占比增至5.7%,从而进入苏富比拍卖行大股东之列。


  随后,这位被业内称为“极端分子”的对冲基金经理,开始对苏富比进行激进的改革:先是矛头直指当时苏富比的CEOBill Ruprecht,喊其“下课”;后又公布长达三十页的数据报告,直接暴露苏富比硬伤。


  在丹尼尔-勒布与苏富比董事会几轮较量后,丹尼尔-勒布取得部分胜利,终于赢得最终三个董事席位。


  由于勒布当时在苏富比所持有的股份数额不小,因此苏富比与勒布之间的斗争也被称为苏富比的股权之争。


  苏富比私有化:来自年报的压力


  苏富比和佳士得作为世界上两大拍卖行,他们之间的较量从未停止,但佳士得强劲的势头让人生畏,尤其是在获得顶级私人珍藏的委托案中,屡次获胜,从藤田馆旧藏,到洛克菲勒家族珍藏,再到卡塔尔皇室珍藏等等,都直接推动佳士得拍卖年报的战绩表现。此外在私人洽购方面以及网络线上拍卖,佳士得拍卖也极具优势。


  反观苏富比拍卖,早在丹尼尔发起股权之争的时候,就已经出现了这方面的竞争劣势:苏富比在亚洲和全球当代艺术私人销售业务的滞后,但这两个方面正吸引着新兴的买家,有着巨大的机会,苏富比非但没有进取之外,对手佳士得在亚洲及中国艺术品的高中端中依然占据主导地位。


  苏富比当时不重视亚洲及中国低端艺术品,也被认为是犯下的严重错误,虽然高端价位的拍品对盈利空间更具有优势,但价格越高的拍品佣金越低,反而是价格低的拍品佣金比例非常高,折让苏富比丢掉了很大一部分盈利。


  上述正是当时丹尼尔·勒布对于苏富比拍卖的不满,从而要求苏富比CEO下台,这样的一次风波直接导致了苏富比拍卖高管层离职动荡,以及人力成本压力倍增。


  在这波股权之争过去两年多之后,2016年,苏富比拍卖之所以欢迎陈东升的泰康人寿成为第一大股东,也是和稳定拓展亚洲方面的有关。


  事实证明,苏富比拍卖也极力开拓亚洲,比如在2016年11月时,苏富比董事会一致通过委任港电讯行政总裁、著名中国艺术收藏家张永霖先生为董事会成员,正是因为张永霖对于亚洲及苏富比多个运营范畴见解独到。


  但同时,苏富比在宣布对张永霖的任命之同时,苏富比与当时的最大股东泰康保险集团已达成协议,在符合某些条件的情况下,泰康同意于未来三年内不会增持苏富比股份至多于15%(但截止到2019年3月31日,泰康人寿持有17.03%的股份)。


  在帕特里克·德拉伊收购苏富比拍卖之前的三年时间里,苏富比拍卖已经尝试到股东稳定且不插手经营带来的成绩,此番完成私有化的过程,也被认为是苏富比再度发展的最好时机。


  作为苏富比的老对手佳士得要比苏富比晚了22年建立,创建于1766年,1973年佳士得成为大众投资的股份公司,股票在伦敦股票交易所上市。之后,法国第三大奢侈品集团开云(Kering)集团的老板弗朗索瓦·皮诺(Francois· Pinault)私人拥有佳士得拍卖,而佳士得拍卖在高端拍品、私人珍藏委托、亚洲等三个关键点的业绩有目共睹。


  归帕特里克·德拉伊一人所有后的苏富比拍卖也将会迎来再度发展的机遇,在高端拍品、获得私人珍藏委托、亚洲等年报核心贡献点将会持续发力。


  (编辑:李思)


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